Nous avons voulu vérifier les performances des fonds disponibles dans la partie branche 23 du contrat AFER Europe. Bien nous en a pris car au-delà des chiffres annoncés années après années et qui, d’après le gestionnaire, sont forcément toujours bons la plupart du temps, il appert que si cela est vrai pour certains fonds, cela l’est moins pour d’autres.
Nous avons donc fait un exercice assez simple et non définitif, à savoir utiliser l’outil comparatif proposé par Morningstar (malheureusement retiré du marché fin juin 2025) pour évaluer le comportement des Sicav de la compagnie par rapport à leurs petites camarades. En clair, le principe est de comparer des pommes avec des pommes, en sachant qu’on n’aura pas exactement les mêmes fruits sur la table. Parce que chaque gestionnaire de fonds a ses petites marottes. Mais bon, quand on se propose d’investir dans les grandes capitalisations du marché américain (par exemple), on peut comparer son évolution avec d’autres sicav investissant de la même manière.
Mais en quoi est-ce utile ? La réponse est simple : quitte à prendre un risque donné, autant aller chez le gestionnaire qui aura des chances de rendement supérieur à long terme pour le même niveau de risque. Bien sûr, tout est relatif et comme signalé, l’exercice n’est qu’indicatif car un gestionnaire, ça peut changer. Et les conditions de comparaison devraient être analysées dans le détail pour avoir une évaluation plus précise (ce que permet Morningstar). Enfin, les données ne sont pas toujours pareilles en termes de durée, ce qui oblige à ne comparer que sur un temps minimal identique. Mais une chose ne change pas et reste inamovible pour tous : le marché. Du coup, au fil du temps, on peut voir comment un gestionnaire, son équipe et ses modèles performent par rapport à d’autres en réagissant au marché dans lequel ils évoluent.
Dans les graphiques que vous trouverez dans le pdf à télécharger ci-dessous, (sauf pour Actions Amérique, indisponible), retenez que :
– La ligne rouge représente l’évolution du fonds depuis 5 ans, en prenant un cours fictif de 1.000.
– La ligne verte représente l’évolution de l’indice de performance auquel la Sicav se compare. Dans 75 % des cas, la ligne rouge est en-dessous de la ligne verte. Toutefois, cette donnée ne nous semble pas fort utile car c’est la Sicav elle-même qui établit son indice de référence.
– La ligne orange représente l’évolution de la moyenne des sicav investissant dans la même catégorie. Cette donnée est évidemment essentielle car elle montre directement si la Sicav analysée est au-dessous ou en-dessous de la ligne orange. Si elle est au-dessus de la moyenne, cela veut dire qu’elle performe mieux et donc dispose d’un bon gestionnaire. Si elle est en-dessous…
Évidemment, il faut mettre d’autres éléments dans le panier. Par exemple, il peut y avoir des chutes temporaires. On tâchera de comprendre pourquoi. Ou les particularités de durabilité ne se retrouvent pas dans le comparatif, et tronquent le résultat. Mais bon, dans l’ensemble, l’idée est de s’en faire une, notamment pour voir si un changement de cap ne sera pas utile pour maintenir la meilleure qualité de son portefeuille.
Ceci étant précisé et se souvenant qu’il n’est pas question ici de tenter de savoir si c’est le bon moment pour acheter ou vendre telle ou telle Sicav (voir aussi le disclaimer en bas de page), mais de faire un exercice de style, que nous apprennent les graphiques, à la date d’écriture de cet article ? Découvrez-le ci-dessous.
PDF à télécharger : AFER Relevés de qualité de gestion