Branche 21 Athora : les rendements 2025 sont connus

Athora vient de publier ses rendements en branche 21 pour l’année 2025 (*). Ils nous semblent corrects, voire très bons, mais des nuances doivent être faites suivant les produits. Comme à l’accoutumée chez la plupart des assureurs, on regrettera des disparités qui n’ont pour explications que des directives commerciales dont il faut constater qu’elles surpassent  l’intérêt direct du client et la simplicité de lecture. 

Nous n’allons pas ici détailler tous les rendements de tous les produits en cours ou passés, mais épinglons les principaux : 

1. Contrats à primes régulières

• En épargne-pension, les contrats à taux garantis minimum de 0,01 % donnent 1,50 % ; ceux à 0,50 % donnent seulement 1 %.
• En épargne à long terme, on est respectivement  à 1,34 % et 0,95 % ! 
• Les mêmes contrats mais en version non fiscale donnent respectivement 2 et 1,50 %. 

Commentaire : Il nous est difficile de sauter de joie. Alors que d’une manière générale, toutes compagnies confondues, les contrats à primes uniques (voir point 2 ci-dessous) ont vus leur taux dans le marché stagner ou augmenter, reflets du marché, il est manifeste qu’ici la compagnie a voulu imprimer une marque de retenue, pour des raisons qui nous sont inconnues. N’ayons pas peur des mots : les rendements sont faméliques et incompréhensibles. Certes, du fait des taxes y applicables, le taux brut des produits fiscaux (PLCI, EIP, ELT, etc.) est amputé de 0,12 %. Mais ceci ne concerne pas l’épargne-pension. Et quand bien même, le taux en épargne à long terme serait sans cela au mieux à 1,46 % !

Certes, on voit que la politique de rémunération suit la logique habituelle : plus on exige la garantie d’un taux minimal élevé, plus le résultat final est moindre. En ce sens au moins, l’assureur ne nous prend pas pour des billes. Toutefois, le message est clair : vu l’écart entre les taux finaux des garanties à 0,01 et 0,50 %, il est clair que la compagnie distille un message d’orientation vers le taux garanti à (quasi) 0. Le problème c’est qu’aujourd’hui, on n’a pas le choix : le taux 0,01 est la seule option de souscription en branche 21. Or, par le passé, d’autres n’ont pas eu le choix non plus : ils ont souscrit au seul contrat proposé par Athora : celui à taux minimum de 0,5 % ! Et voilà qu’on leur offre un taux pénalisé, sans autre raison supposable que l’intérêt d’un actionnaire. Du coup, il nous est difficile de considérer avec bienveillance cette manière de prendre les gens en otage.

À l’heure actuelle, nous ne savons pas s’il y a là revirement de la part de l’assureur dans sa politique de participation bénéficiaire, mais il est certain que nous la mettons sous surveillance. Ce qui signifie qu’à moins d’explications valables et franches, nous privilégierons le travail avec d’autres partenaires pour ces produits fiscaux.

2. Contrat en primes uniques

• Serenity II Basic by Athora à taux minimum garanti de 0,01 % donne 2,82 %, net de frais de gestion.
• Serenity II Prime by Athora à taux minimum garanti de 0,50 % donne 2,32 %, net de frais de gestion.
• Les contrats Serenity II Prime by Athora avec un taux garanti supérieur donne ce taux.

Commentaire : Revirement de situation ici puisque nous pouvons estimer que nous sommes dans des rendements cohérents avec le marché, en tout cas pour le contrat Basic. Nous restons quand même tout aussi dubitatifs qu’en épargne fiscale quant au rendement de 2,32 % pour la version prime à taux garanti de 0,50 %, et ce d’autant plus que le taux minimum garanti pour les souscriptions actuelles est de 2,52 % (net de frais de gestion) ! Mais reconnaissons que l’assureur est logique avec lui-même puisqu’il maintient cette dualité depuis trois ans. En effet, depuis 2023, on a droit au couple 2,82 % / 2,32 %. 

Le bât blesse aussi pour les contrats à taux minimum garanti de 2,35 % (2,17 % net de frais de gestion) qui reçoivent ce taux, ni plus, ni moins ! L’assureur fait ici des économies sur le dos des particuliers et c’est plus que regrettable.

Nous ne rejetterons donc pas en bloc les contrats en primes uniques d’Athora, mais il est évident qu’ici aussi le message est clair : optez pour un contrat de type « basic » si vous souhaitez être mieux rémunérés. Nous avons calculé les rendements nets depuis 2019 et la formule Basic donne en moyenne 0,32 % de différence nette avec la formule Prime. On peut sans conteste dire que ça fait réfléchir. 

PS : Profitons de cet espace pour signaler que les avis ci-dessus n’impactent pas notre vision du contrat Fortune by Athora, de branche 23, qui n’a rien à voir avec la branche 21, et qui garde toute notre confiance. Idem pour la branche 26, de capitalisation.

(*) Sous réserve d’approbation par la prochaine Assemblée générale. 

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Disclaimer : Le présent article n’est pas donné à titre personnel, n’est pas un conseil en placement et ne vise pas à placer de l’argent dans un fonds spécifique. Cette démarche doit être faite avec votre courtier qui prendra les mesures opportunes pour déterminer, si ce n’est déjà fait, votre profil d’investisseur et vérifier avec vous le placement le plus adéquat par rapport à votre situation. Lisez toujours les documentations officielles publiées par les assureurs et disponibles en suivant les liens proposés ou les documents en téléchargement.